Зашто најфутуристичкији инвеститор у технологију жели да подржи одметнике друштва
Суоснивач Лук Цапитал-а Џош Вулф клади се на граничне технологије. Он дели увиде о претварању ваше необичне идеје у победнички посао и описује трендове које види у свету после ЦОВИД-а.
Полина Маринова , творац обавезног читања Тхе Профиле билтен (курисане приче о људима и предузећима), написао је профил Џоша Волфа из Лук Цапитала за Трендс.цо .
Тајминг профила није могао бити бољи. Волф је недавно био на популарној емисији Ерика Вајнштајна Портал подцаст (погледајте резиме Твиттер теме овде ). Разговор је био веома проницљив, али пре пандемије.
Мариновин интервју урања дубоко у то како је Волф започео, његов процес улагања и погледе на свет након корона вируса. У наставку смо извукли делове разговора, а ако желите да прочитате цео интервју, пријавите се за а 14-дневна пробна верзија Трендова за само 1 УСД .
***
Џош Волф верује да су изопштеници друштва ти који држе тајну људског напретка. И посветио је свој живот томе да их рано уочи.
Волфе је суоснивач, заједно са Петером Хебертом, компаније Лук Цапитал , њујоршка фирма за подухват у раној фази чија је филозофија водиља „што амбициозније, то боље“. Лук је недавно прикупио милијарду долара у два нова фонда за инвестирање у технолошке компаније које се фокусирају на области као што су неуростимулација, нуклеарна енергија и синтетичка биологија. ( Овде можете видети компаније из портфеља компаније Лук, укључујући биотехнолошки стартуп Каллиопе и фирму за 3Д виртуелну стварност Маттерпорт. )
Иако је компанија Лук током година задржала релативно низак профил, компанија је 2019. имала најбољу годину јер су две њене компаније из портфеља биле ухваћене у масовним аквизицијама. Аурис Хеалтх је продат компанији Јохнсон & Јохнсон за 3,4 милијарде долара, а ЦТРЛ Лабс је продао Фејсбуку за негде између 500 милиона и милијарду долара, стварајући велике приносе спољним инвеститорима компаније.
У опсежном интервјуу, разговарао сам са Волфом о Луксовим скромним почецима, како одбијање може деловати као мотиватор и како предузетници могу да претворе своју чудну идеју у одржив посао.
* * *
Како сте први пут добили идеју за Лук?
Питер и ја смо имали идеју да покренемо нешто у ризичном капиталу. Вентуре је, за мене, био савршен хибрид између науке и финансија. Имао је бескрајну границу науке и могућност да подржи људе који би зарадили богатство у коме бисте могли да учествујете да бисте рано веровали у њих.
Као људи, ми конструишемо ову веома линеарну причу где кажете: „Урадио сам Кс, а онда сам урадио И, и то је довело до З. Ако сте заиста интелектуално искрени, то је заиста ова луда лопта случајности. Само никад не знаш. Тако насумично, у мојој групи за инвестиционо банкарство је био момак чији је тата радио са познатим инвеститором. Морамо да представимо тог познатог инвеститора, чије је име било Билл Конвеј, један од суоснивача Карлајл групе.
Биллово расположење у тренутку када смо се упознали било је ентузијазам и подршка гомили младих предузетнички наивних момака. И кладио се на нас. То је значило да нам је помогло да капитализујемо нашу компанију за управљање, која ће постати Лук Цапитал.
Колико ти је новца дао?
Само нешто мање од 10 милиона долара.
На шта си га набацио?
Идеја је била да сваких 10 или 15 година постоји неки секуларни талас у технологији. Седамдесетих година прошлог века то је било персонално рачунарство. Осамдесетих година прошлог века то је била биотехнологија. Деведесетих је то био интернет. Када смо покретали Лук, рекли смо: „Хајде да се окренемо области у коју други људи не гледају за коју сумњамо да ће бити велико подручје. Веровали смо да су то напредни материјали и открића у хемији и физици. То нас је довело до свих ових места ван утабаних стаза. На пример, ако тражите следећи продорни бенд, тражили бисте у мрачним, подземним ноћним клубовима, а не у мејнстриму. Тако смо почели да тражимо унутар Цорнелл, Георгиа Тецх, УТ Аустин и Мицхиган. Сви ови универзитети који нису били Станфорд или МИТ где су већ били сви ризични капиталисти.
Савет за који сматрам да је важан за било коју област – било да је реч о подухвату, технологији или медијима – јесте да заиста идентификујете шта сви други раде, нађете бело место и дајте све од себе да га поседујете. Одвојили смо нишу у нанотехнологији и напредним материјалима, што нам је омогућило да се фокусирамо на област у којој је постојао висок степен општег незнања, али на ону где смо изградили много знања.
Дакле, одлучили сте да сузите свој инвестициони фокус на тешке науке, али у почетку нисте структурирали Лук као традиционалну фирму ризичног капитала, зар не?
Па, почело је као ризична фирма, али једини новац који смо имали је неколико милиона долара од Била Конвеја. Једноставан договор који смо имали са Биллом био је да ћемо му донети уговоре, а он може да стави вето на њих. Он је у основи био наш инвестициони комитет.
Били смо успешни у стварању нише јер је то била област на коју људи нису били фокусирани, али смо схватили да нам је потребна конкурентска предност. Питали смо се: Ако су Бенцхмарк, Секуоиа или Аццел покушали да ураде исто што и ми, да ли би могли да нас сломе? Мислим, они су у овим огромним ратним бродовима, а ми у овом малом чамцу на сплаву. Како ћемо се уопште такмичити са тим момцима?
Тако смо смислили три начина да стекнемо ту конкурентску предност. Први је био фокусирање на јавну политику. Као млади ризични капиталисти, покушали бисмо да имамо одређени утицај на законодавство које би могло бити усвојено и где би новац могао да тече на конкурентној основи у стартапове. То је било посебно важно за нас у првим данима, јер без стварно великих средстава, могућност да компаније приступе том новцу је била заиста повољна.
Други су били медији. Постоји стари цитат Бена Франклина који каже: „Ако желите да убедите, морате се обратити интересу, а не интелекту. Један од начина на који смо могли да натерамо нобеловце или предузетнике да преузму наше позиве био је партнерство са медијском кућом. У нашим раним данима, то је био Форбс. Писањем са одговарајућим обелодањивањем, могли бисмо да апелујемо на сујету и его предузетника и милијардера са којима смо желели да се повежемо.
Трећи део је био истраживање. Сваки пут када постоји висок степен информационе несигурности где људи не знају шта да раде, они ће потрошити много новца да смање ту несигурност са информацијама, па смо развили самосталан посао под називом Лук Ресеарцх. Пете је био оснивачки извршни директор, изградили смо га за 150 људи и продали га приватној инвестицијској компанији неколико година касније.
Изградили смо ову платформу медија, истраживања и јавне политике јер смо тражили извор конкурентске предности који други нису имали. Разлог зашто је било толико важно да то структурирамо на овај начин је тај што смо предузетницима могли рећи следеће: „Прво, можемо вам набавити десетине милиона долара неразводљивог новца где би капитал био ефективно државни новац. Друго, можемо да подигнемо ваш профил у медијима када за то дође време. И треће, можемо вам омогућити приступ кључним доносиоцима одлука у трену јер су они део наше истраживачке руке.' И тако смо изградили своју рану репутацију.
Ако сам предузетник, како да схватим да ли моја необична идеја може да постане прави посао?
Ако о томе размишљате као о шаху, покушавате да размишљате неколико потеза унапред. Ако вам кажем да неко има идеју за телепортацију, то је велика луда идеја. Укупно адресабилно тржиште (ТАМ) је трилионе долара. Да ли ради? Не.
Полазна тачка је нека конкурентска предност на коју се можете удружити. Имате јарак око замка који можете наставити да копате дубље и шире док у њега бацате алигаторе, шиљке и бомбе како бисте спречили такмичара да уђе. Ако рано имате конкурентску предност, моћи ћете да привучете новац. А новац значи време. А време може да појача ту предност.
Сваки рани предузетник треба да се запита: „Да ли постоји нешто за шта верујем да могу да урадим, а што нико други не може? Колико новца и колико ће ми времена требати да то докажем?” Да се вратимо на шаховску аналогију, ако размишљате неколико корака унапред, следеће питање је: „Кога ће бити брига?“
Када нешто финансирамо, не тражимо само да ли раде оно што су рекли да ће урадити у времену и новцу који смо им дали. Такође размишљамо о томе: „Када то ураде, кога ће бити брига?“ Зато што сада размишљамо о следећем ризику, а то је ризик финансирања. Да ли ће њихово откриће бити важно новим инвеститорима? Иначе, ми смо једини инвеститори који су остали у рукама који финансирају ову ствар.
Људи долазе до ових произвољних техничких прекретница. Кога је брига? Коме је то смислено? Ако је одговор нико, то је лажна прекретница.
Рекли сте да најбољи оснивачи нису они који преузимају ризик, већ убице ризика. Како процењујете ризик пре него што уложите у компанију која је успела?
Најлакше је претпоставити да је све ризик. Увек кажем да неуспех долази од неуспеха да се замисли неуспех. Морате бити у стању да замислите све што може поћи наопако. Ако би се догодило нешто што нисте могли да замислите, нисте били спремни за то.
Питер је оптимиста, а ја песимиста. Људи се шале да је он измислио авион, а ја падобран. Обоје желимо да наше компаније постану заиста вредне и имамо два различита, комплементарна начина размишљања. Пит размишља: „Шта можемо да урадимо да помогнемо овој компанији да буде успешна? Коме то можемо представити? Ко може да се придружи одбору? Од кога ћемо прикупити следећи новац?' Све позитивне, конструктивне ствари.
А ја почињем од супротног. Питам: „Које су све начине на које ова компанија може пропасти? Који су различити ризици?' Имате ризик људи, технолошки ризик, ризик производа, финансијски ризик и тржишни ризик.
Људи ризикују: Да ли ће оснивачи добро сарађивати? Хоћемо ли за шест месеци сазнати да се мрзе или да се боре за власт? Процена оснивачког тима и динамике између оснивача је невероватно важна.
Технолошки ризик: Да ли ће успети? На основу количине новца у количини времена коју траже, да ли ће моћи да створе нешто што је важно?
Ризик производа: Ако развију технологију, да ли ће моћи да је произведу на начин на који ће људима бити стало? Хоће ли се продати?
Тржишни ризик: Да ли постоје два конкурента или 200 конкурената?
Финансијски ризик: Финансијски ризик је заиста најважнији ризик. Можете имати невероватног технолога, али ако немају новца да обаве посао, они ће пропасти. Могли бисте имати најневероватнију технологију и могли бисте имати сјајне, искрене људе, али ако не могу да продају визију, то је заиста трагично јер неће моћи да прикупе средства.
Већина компанија пропада из два главна разлога: људи или новац. Ако технологија не ради, али имате много новца и заиста паметне људе, можете смислити начин да то поправите или начин да набавите неку другу технологију. Али ако имате људе који се не слажу или не могу да прикупе новац, компаније обично пропадају. Докле год можете да прикупите капитал, можете купити време и можете купити људе. Та два ризика су ми најважнија јер све остало произилази из њих.
Волим да размишљам о предузетницима не као о онима који преузимају ризик, већ као о људима који покушавају да убију ризике. Најбољи предузетници увек размишљају о томе шта би могло да крене по злу и пројектују решења и системе како би се то спречило.
***
Ако желите да прочитате остатак овог интервјуа, укључујући оно што је Волф научио из претходних падова и прилика у свету након корона вируса, пријавите се за 14-дневна пробна верзија Трендова за само 1 УСД .
